嘉实基金滕抒含：逢低布局新能源车板块

嘉实基金滕抒含在节目上表示，经过漫长的下跌，新能源车所处的是阶段性底部区域，对应估值也是在历史上相对比较底部的位置。而今年新能源车的销量，增长潜力是巨大的。我们可以持续耐心去等待板块的反弹，今年下半年是有机会出现的。新能源车板块现阶段开始有一些积极信号，投资者可以开始逢低布局。

【资料图】

以下为文字精华：

提问：此前原材料价格下跌引发市场悲观情绪，目前上游锂价是否企稳？

滕抒含：电池板块最近的活跃和反弹，跟特斯拉的电池新技术有关，也跟上游的原材料价格企稳回升有比较明显的联动关系。

因为之前的新能源车的压制因素就是原材料，而目前原材料价格的一个快速下跌，对新能源车的投资情绪有比较大的伤害。

现在去看，上游材料，包括碳酸锂、硫酸镍、磷酸铁等等，以及电池正极电解液的价格，都有止跌企稳的迹象。从四五月份开始止跌，回暖的趋势逐渐形成，价格一直相对稳定地回升。比如碳酸锂的价格之前跌破20万了，目前回升到每吨31.5万左右，原材料价格的止跌对于新能源车的上游投资情绪是明显形成支撑的。

上游资源属于周期属性比较强的细分赛道，它的价格对于行业行情的反馈是比较敏感的，一般来说价格的高涨可能就反映出市场需求的旺盛，然后进一步反映出投资端非常活跃。另一方面，如果价格出现比较迅猛的下跌，同样可能也会比较快速的反映在相应的投资上。

所以现在这些上游原材料价格的止跌企稳，甚至回暖，对于新能源车投资情绪的恢复有非常明显的提振。回暖的趋势还有望延续，所以对应到相应的新能源车的投资上面，还会持续有一段时间的支撑。

提问：新能源板块到底跌到位了吗？

滕抒含：经过漫长的下跌，新能源车板块从上周看已经有一些阶段性反弹的迹象，但是总体上新能源车所处的还是阶段性底部区域，对应估值也是在历史上相对比较底部的位置，上市以来10-20%左右的分位点。

但是新能源车板块是否会有明显的反弹，或者是否会重新上行，并不单纯由现在的估值分位来决定。目前制约新能源车板块上涨的主要因素，是市场对于行业未来的展望如何，景气度是否由明确的支撑或验证。从上游的锂矿领域，到中下游的电池整车领域，制约因素都类似，要看行业未来的需求是否能保持高景气。

首先从政策的态度上来讲是非常明朗的，目前到明后年，新能源车作为拉动内需的抓手，政策的支持态度非常明确，包括车辆购置税减免也已经落地，直接延续到了25年。另外，由于今年以来上游原材料价格持续下行，所以中下游在成本这方面积累了一些优势。

之前新能源车之间价格战，企业既是在降成本，也是在降价格，同时今年又有很多新车型的推出，所以整体上来讲，消费者会更有动力去选择新能源车。不管从价格上，还是特大城市的车牌政策上，新能源车天然有优势。

所以今年新能源车的销量，增长潜力是巨大的。一方面来自于产业本身的成本下降，另一方面也有政策助推，降低大家的购买成本。我们可以持续耐心去等待板块的反弹，我觉得在今年下半年是有机会出现的。新能源车板块现阶段开始有一些积极信号，投资者可以开始逢低布局。

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